道氏理论的3大基本原则
在《道氏理论》一书中，雷亚列举道氏理论中他所谓的“假设”和“定理”，应该分别称为原则与定义，
因为道氏理论并不是类似数学或物理等严格的科学体系。
大体上，雷亚的观点仍然适用。
根据雷亚的看法，道氏理论建立在三个基本原则之上。
目录
原则1：人为操纵
【人为操纵：是指指数每天的波动可能受到人为的操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，
但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。】
因为股票市场非常庞大而复杂，任何个人或团体都无法长期影响整体股票市场的价格。
这是道氏理论的重要依据，因为整体股票市场的价格如果可能因为个人意愿而改变，
观察市场指数便没有任何意义了，除非你想了解操纵者的意图。
道、汉密尔顿、雷亚都认为，当时人们都过于高估人为操纵（个人或集体的操纵）的严重程度。
他们都认为，对人为操纵的指控只要是人们投机失败时，用来推卸自身责任的一种借口。
可能目前一种重要的人为操纵形式是：计算机程式交易。
就基本而长期的角度来说，主要趋势仍然无法被操纵，但趋势的性质可能会被改变，
据发现从1987年10月崩盘以来，便有这种现象。
机构投资者的交易动辄十亿美元，这会加速主要趋势的进行。
原则2：市场指数会反映每一条信息
【市场指数会反映每一条信息：每一位对于金融事务有所了解的人，他所有的希望、失望、知识，
都会反应在道琼斯工业指数每天的收盘价波动中；
基于这个缘故，市场指数永远都会适当的预期未来事件的影响。
如果发生火灾或地震等自然灾害，市场指数也会迅速加以评估。】
就整体价格而言，它代表一种严肃且经过周详考虑的行为结果：眼光深远而消息灵通的人会根据已知的时间或预期不久将发生的时间调整价格。
该原则不仅适用于道琼斯工业指数，任何主要市场指数都适用，包括债券、外汇、商品、期权在内。
有关市场指数多具有的预先反映或经济预测功能，并没有什么神秘之处。
投资者（长期持有证券与其它交易工具的人）会利用股票市场与其他交易场所，将资本分配至他们认为最有利的个股、商品以及其他金融交易工具。
他们会根据过去业绩、未来展望、个人偏好以及未来的预期等因素，来做评估，然后配置他们的经济资源。
结果，最能预测未来消费者（指最广义的消费者，包括资本、批发、零售市场的消费者）需要情况的投资者与企业，
将可以生存并获得最多的利润。
正确的投资将获得报酬，错误的投资将蒙受损失。
通过金融市场，投机者与投资者的行为结果通常会扩张有利的活动，限制不利的活动。
他们的行为无法改变过去的事实，也无法解决既有资金转换性有限的问题，但他们通常确实可以防止劣币驱逐良币的现象。
市场指数的变动仅是反映这种程序。
市场指数必然反映市场参与者的重要看法。
对态度严肃的市场观察者来说，①市场指数将显示长期趋势的方向与力道、②市场合适处于超买或超卖的情况、
③市场普遍的看法合适产生变化、④市场何时的风险过高而不适合积极参与。
另外，要补充一些政府的干预行动，因为①政府的立法程序、②货币与财政政策、③贸易政策，都会对经济发展造成长远的影响，
所以也会像自然灾害一样，它们也会对股票价格产生立即而明显的冲击。
还有，政府的决策人也是人，所以市场参与者也不可能永远正确的预测他们的行为。
原则3：这项理论并非不会错误
【这项理论并非不会错误：是指道氏理论并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。
成功的利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观的综合判断。
绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。】
股票市场有人类组成，人类都会犯错。
几乎在么一笔股票交易中，如果某一方正确，那么另一方便错误。
虽然市场指数代表一种净结果，或者市场参与者对未来判断的“集体智慧”，
但历史告诉我们，数以百万的人们也像个人一样会犯错，股票市场当然也不例外。
然而，市场有一种特征，它允许参与者迅速修正他们的错误。
任何分析方法若认为市场不会犯错，那显然就是最根本的错误。
有效市场理论就是一个典型的例子。
它的主要论点是，计算机普及化后，信息的传播非常迅速而有效，所以任何方法都无法击败市场。
它只是将道氏理论的一个原则做了无限的延伸，“市场指数会反映每一条信息”，这是根本不可能的。
有效市场理论认为，每个人都会同时取得每一条重要信息。
这是非常荒谬的假设，因为每个人对“重要”的定义未必相同。
即使每个人确实可以同时获得每一条重要信息，但每个人还是会根据自身环境与偏好做出反应。
务必记住，市场的存在是为了促进交易，交易之所以会产生，是因为参与者对价值的偏好与判断不同。
市场指数具有预测能力，是因为它在统计上代表一种市场的共识，这种共识以钞票表达。
总的来说，价格取决与人们的判断与偏好。
如果有人问到今天价格为什么上涨，简单的说是因为买进多于卖出。
但这个回答的真正意思是，“我不知道为什么，但场内资金所代表的市场主要看法认为，价格应该上涨。”
投机者的基本工作是辨识主要的影响因素，它们会驱动或改变市场参与者的主要看法，
而市场指数是这方面的最理想工具，因为他会反映大众对金融事件的看法。
所谓的金融事件，涵盖面极广，包括政治与经济的发展、科技的创新、服饰的流行趋势、甚至是某家公司的盈余展望。
因为上述程序仅能在历史范畴内进行，所以你最多可以辨识过去的重要因素，并以此预测未来。
某些因素在整个历史始终有效，一般来说，基本因素牵引的看法变化相当缓慢。
经过适当的研究后，你可以提取这些基本因素，并根据它们精确的预测未来。
虽然市场指数是经济预测的基本工具，但我们还需要许多辅助信息才可以解开谜底。
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