赤字支出对货币与信用有什么影响？
美国有一个举债成瘾的政府，如果这个趋势持续发展的话，则达到债瘾的一定剂量终将致命。
假定你向两家银行各申请一张信用卡，你每个月都以一张信用卡支付另一张信用卡的支出，而且你的支出始终大于你的收入。
这两家银行都不了解你的行为，并因为你每个月都按时付款而增加你的信用额度，在银行的心目中，你是信用最佳的客户。
虽然银行不了解你的情况，但你开始半夜惊醒，盘算着每个月不断膨胀的利息费用，担忧整个计划还可以维持多久。
这基本上便是美国政府数十年来的运作方法。
它有两个主要举债管道：①民众或美联储，②为了清偿债务，它每年都必须借入更多的资金。
目录
预算赤字是否造成通货膨胀？
1）如果财政部发行的债券是卖给一般民众的
并以此筹措资金来融通赤字，资金则从一般民众手中转移到政府。
然后，通过政府的支出，资金最终还是回流到一般民众手中。
除了财富重新分配以外，上面的程序基本上并不会导致通货膨胀，发行债券并未直接创造新的货币。
2）如果财政部发行的债券是直接卖给美联储的
债券的款项以“印制钞票”的方式支付，
美联储便在“财政部”的账户中登录一笔存款，这样就拥有公开市场操作的筹码了。
这种程序显然而直接的具有通货膨胀的效果，但这并不是经常作业方式。
赤字支出会以一种更微妙的方式，引导美联储的通货膨胀政策。
如果我们有一个举债成瘾的政府，美联储便是毒品（信用）的供应者。
整个过程大致如下：如果政府需要销售1000亿美元的公债给一般民众，包括银行体系在内，
美联储会通过公开市场操作买进100亿美元的公债，使银行体系可以增加贷款1000亿美元，以融通新债券交易所需的资金。
这是一套圆满的计划，本质上无异于“密西西比事件”。《密西西比泡沫事件究竟是怎么回事？》
如果政府以这种方式运作，短期内可以保证自身的信用供给，长期则会为我们所有人带来经济危机。
政府的赤字融通对私人部门的信用供给是否有影响？
预算赤字与名义利率之间通常存在一种反向的关系。
赤字偏高时，利率几乎必然趋于下滑，而赤字减少时，利率则上升。
然而，这并不表示赤字不会影响信用的供给。
将名义利率视为借款的实际利率，是非常严重的错误。
赤字支出与名义利率之所以会呈现反向的关系，主要原因在于美联储的政策。
在经济衰退期间，失业增加，产业界减少生产，借款较少，获利也减退，所以政府的收入也减少。
同时，经济不景气，人们更加仰赖政府的福利计划。
因此，在经济衰退期间，政府赤字支出会增加。
为了平息政治上的反衰退压力，美联储在公开市场中大量买进公债，创造超额的准备，以人为方式降低市场毛利率。
偏低的利率仅是一种假象而掩盖了实际情况，可供借取的实质资本相当缺乏。
虽然如此，偏低的名义利率仍然吸引企业家投资，并刺激经济复苏。
当复苏的步调加快时，贷款增加，信用需求增加的速度快于供给，利率开始上升。
随着经济复苏，就业增加，政府税收增加，而赤字减少，至少赤字的增加速度会减缓。
通过供需原理，赤字支出对信用市场还有一个重大的影响。
任何时候，政府在市场借取资金时，私人部门的潜在资源便转移到政府的手中。
所借取的货币是对未消费品的请求权，市场在任何时候都仅存在有限数量的未消费品。
所以，当政府借取资金时，它取走原本属于私人部门的未消费品请求权。
没有任何借口可以改变这一事实。
虽然政府大量借款，但美联储不断在信用市场上增加货币供给，是利率维持不变，甚至降低，这将掩盖实际情况，
以人为的方式降低市场利率，扭曲经济的计算，并以不合理的方式分配经济资源。
增加税收可以减少赤字，这是另一种普遍的误解。
减少预算赤字的唯一方法就是减少预算。
小结
这个程序迟早都必须结束。
一旦结束，由于影响的层面如此深远，我们将目睹历史上最严重的经济调整，大萧条。
然而，这取决于美联储、行政当局、美国国会如何处理问题，我们还有很长的时间可以过目前的日子，
一段繁荣的经济扩张期，以及随后一段短暂而剧烈的经济衰退，可以缓和先前的通货膨胀扩张。
作为这种环境下的投机者，你必须随时留意下档（回调）的可能性。
你必须密切观察美联储与财政部的活动和声明，并防范市场的反应。
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