进行基本面分析时的思考思路

进行基本面分析时的思考思路

何时买入或何时卖出某些东西，比如股票，要学会力图做到明确自己不会亏钱。

如果买卖的东西确实有极好的投资价值，那么即便判断错误，输掉的钱可能也不会太多。

交易时让自己充满自信，交易时要没有迷惑困扰。

就是投资时要学会无所事事，绝对的无所事事，直到确实该做某些事的时候在动手去做。

大多数人总是不断买进卖出，总是要做点事情，无法做到持盈，只会反复不断交易。

认为市场或许将要上涨，所以动手买入，这是通往救济院最快的捷径，是亏钱的最好的方法。

有一个很好的比喻，你可以等到钱已放在墙角，然后再走过，俯身拾起，与此同时，此前此后，什么都不用做。

在市场中亏钱的人会说：“我刚输钱了，我必须有所作为，通过交易来翻本。”

不应该这样做。亏钱后，你应该静等交易机会的出现，不要急于翻本。

尽可能少交易，不要忙进忙出。

一、如何进行基本面分析

关于基本面分析，比如你看价格走势图上显示的价格高点或价格低点的图形，会令人难以置信，你从技术图上可以觉察市场的疯狂。

当你发现市场已经陷入疯狂，或狂热或恐惧，你可以好好想想，是否应该反其道而行，即“众人贪婪时恐慌，在众人恐慌时贪婪。”

比如1979年后期—1980年早期，黄金期货市场经历了加速上涨。

最后一段上涨，从675美元涨到875美元，见顶的日子已为时不远。这是价格已经疯狂上涨，市场已陷入狂热混乱的状态。

当市场悲伤恐慌或信息狂热的现象，都是提醒你要密切关注市场动态的“催化剂”，不过并不是说，看到这种现象后就要马上做些什么，只是要加强观察了。

对于1980年早期的黄金期货市场，美联储主席沃尔克施，就表示美联储将采取抑制通货膨胀的措施。

这可能就意味着原油期货价格要下跌，黄金期货价格也会下跌。

1980年早期，原油期货和黄金期货的价格联动是世人的普遍共识。但有人认为这两者价格并不存在联动关系。

他只是觉得当时是一个极端看空，全面看空的时期，每一个品种的价格都会下跌，原油期货价格和黄金期货价格当然会一起跌。

吉姆罗杰斯说：“我总喜欢通过独立思考来得出事实、真相，不会人云亦云。我做空黄金期货的主要原因是，

美联储主席沃尔克当时的讲话表明，他就任后最主要的任务就是治理、抑制通胀，所以利空金价。

原油期货的即将开跌只是黄金期货下跌的催化剂而已，并非主要原因。”

市场对某些重要的新闻、消息没有做出反应，不能仅凭这点就断言这些新闻、消息毫不重要。

市场没有反应反而更好。

如果市场在重要消息出台后依然我行我素，往错误的方向越走越远，特别是在市场疯狂迸发，此时赚钱的机会即将出现，

进场逆市场而行，等到市场自我纠错时就可以赚钱。

从这里也可以看出，如何提高自己判断力也是一件很重要事。

1929-1932年的股市大跌后迎来了经济大萧条，而1987年的熊市源于金融市场的崩溃，而不是整个经济的崩溃。

金融市场的崩溃和整个经济的崩溃有所区别。

1987年全球流动性泛滥，全球各个股票市场都处于历史高位，当时股市一夜暴富的股市到处流传，比如“踏出校门三年都不到的小子，一年就赚到了50万美金。”

无论在什么时候，当市场中纷传暴富的故事，似乎人人都能赚大钱，此时股市离见顶就不远了。

1987年的股市就是如此，迎来即将到来的故事崩溃。

关于买卖期权的看法

在股市崩溃时，可以做空股票以及卖出看涨期权，而不是买入看跌期权。

买入期权又是通往救济院的又一捷径，是亏钱的又一良方。

有些人曾为美国证券交易委员会做过一项调查，结果发现，所有期权合约中90%的合约过期后都是没有履约价值的，

即买入期权者不会行使权力，买入时所支付的期权费会白白亏掉。

有人认为买入期权者中有90%是亏钱的，那就意味着卖出期权者中有90%是赚钱的。

如果想利用期权来做空，那么会选择卖出看涨期权。

二、市场是疯狂的

吉姆罗杰斯在交易的早年，对他有一个极为深刻的教训，让他对熊市有了真正的认识。

1970年1月买入看跌期权，到了1970年5月市场筑顶完成，开始下跌，他卖出了持有的看跌期权，获利了结，资金翻了3倍。

在这次盈利后，他的交易计划是等市场反弹到一定的高位，然后通过股指期货来做空，而不采用买进看跌期权的方式做空，

因为做空期指的赚钱速度较快。

然后他确信市场反弹到位，然后孤注一掷，全力做空期指。两个月后，他全部亏光出场。

他说这是意料之中的事，因为他对自己正在进行的操作并不清楚，懵懂无知。

他还做空过曼姆莱克斯公司的股票，他在股价48美元时做空，但他不具备持仓不动的财力，然后股价上涨到72美元，他无力追加保证金，只能清仓离场。

曼姆莱克斯公司的股票最终涨到96美元左右，然后直线下跌，一路跌到了2美元。

虽然他做空该股是完全正确的，但他最终全部亏光出场。

你交易预测得正确，市场是不会管的，市场是现实冷酷的，也是疯狂，不可理喻的。

他也通过这次交易认识到市场的疯狂。

市场会涨过头，其上涨的高度能出乎你的意料；市场也会跌过头，其下跌的深度也会超出你的预想。

做空曼姆莱克斯的交易让吉姆罗杰斯明白了，市场是疯狂的，不可理喻的，任何事都可能发生，

因为市场上有许多对市场动向和运行一无所知、一窍不通的人，就是他们造成了市场的疯狂和无理性。

三、金融市场的崩溃和整个经济的崩溃有所区别

1987年10月创下了低点，到1988年4月，迎来的将是金融市场的崩溃，而不是整个经济的崩溃。

用1937年股市重挫来类比1987年的下跌，吉姆罗杰斯预期整个经济不会崩溃，

主要是因为美元正持续走弱，因此美国许多行业可以由此获利，比如钢铁、农业、纺织以及采矿业，这样就会对美国整体经济有所帮助。

但有些行为有可能会把事情弄糟，比如提高税收，提高关税，实行贸易保护主义。

吉姆罗杰斯说：“如果把事情弄的更糟，也会迎来经济的崩溃。

贸易差额的数据开始再次恶化，这终将促成又一次的“美元危机，从而导致金融机构的崩溃。

基本上是财政预算赤字造成了贸易逆差。除非你率先消除财政预算赤字，否则你将无法消除贸易逆差”。”

对一系列的关联事件做一个小结，可以这样理解：

如果不采取任何有意义的措施来改变预算赤字的情况，持续的预算赤字必定会让贸易逆差的情况一直保持下去或是越变越差，

接下来必定会轮到美元，美元迟早会受到巨大的压力。

美元受到压力，将对债券市场产生什么影响

吉姆罗杰斯说：“当美元贬值达到某一程度，海外资金会因美元的持续走弱而不再流入美国，那意味着只能向美国公众举债。

…无论是向公众举债，还是多印钞票我们都将面临高利率。

如果以经济衰退为代价，忍辱负重，那么利率开始的时候会较低。

但是之后最终会放弃原来的做法，开始印钱，多以利率会逐步由低走高。”

因为高利率在所难免，所以债券市场迟早会崩溃式下跌。可能会步英国的后尘，再现长期债券市场的崩溃。

吉姆罗杰斯觉得，通过分析这些内容分析美国以及其他国家，比如货币供应、财政预算赤字、贸易逆差、通货膨胀、金融市场、政府政策，

就像是玩大型的、三维的拼图游戏。但在投资分析中，要求你拼出来的图案总是不断在变，每天都有一些拼图被拿走，又有一些拼图会加入。

经济衰退来临时，石油价格将会下跌。

吉姆罗杰斯觉得股市会下跌，美元会走弱，可以选择买入欧洲及远东国家的货币，买进国库券，买入农用土地。

吉姆罗杰斯投资股票、债券、外汇、商品期货。早期的实力教会他很多。

他几乎不再犯错，他从失利中懂得：“除非你对你所做的事非常了解，否则就不要去做，

不要盲目进场建仓，要耐心等待交易的机会出现，到那时你的建仓理念是正确的，建仓的价格也是合适的，

那么即便你判断出错，你也不会亏很多钱，也不会对你形成很大的伤害。”

四、做市场行情分析时如何去思考？

不懂马来西亚棕榈油的行情动向，你就不能投资美国的钢铁业，投资分析就像玩“大型的、三维的拼图游戏”，

而且要求你拼出的图片总是不断在变，每天都有一些拼板会被拿走，另外又有一些拼板会被加入，

而“马来西亚棕榈油的行情动向”和“投资美国钢铁业”就是所有拼板中的两块，两者看似不相关，实则有联系，牵涉美国和马来西亚的贸易关系。

每一块板都是牵一发而动全身。

对商品期货、债券、股票方面的书籍反复研读，了解市场过去的情况。

通过长期的价格走势图，找出历史上价格变化异常的年份。

比如1961年棉花期货大牛市的走势图，可以问自己：“是什么导致价格的上涨？为什么会产生大牛市？”

通过提出的问题，进行思考并找出问题的答案，会让自己学到大量的东西，受益非凡。

比如“牛市和熊市”，了解和弄懂历史上的市场大行情，不管是哪个市场，也不管是上涨行情还是下跌行情。

思考一些问题：比如知道哪些东西后可以预见大行情的到来，即大行情的启动需要具备哪些条件？

比如橡胶价格从2美分上涨到12倍，它为什么会上涨？

让自己彻底了解看涨的原因。如果是因为爆发战争，所以橡胶价格会走高，那又是根据什么做出即将开战的判断？

让自己从历史的角度审视市场，涉及的市场种类也更为广泛，学会怎样去做市场分析。

从历史走势上来看，黄金价格在某段时期会牛气冲天，非常强势，而在其他时期里可能会跌上数年。

金价的走势并无神秘可言，当然黄金具有保值功能，但小麦、玉米、铜以及所有商品都具有一定的保值功能，

只不过某些商品的价值和保值能力比另一些商品的价值和保值能力更高，但它们都是商品。

这些商品过去始终存在，将来仍会一直存在。

注：仅为投资学习记录，不作为任何投资意见。股市有风险，入市需谨慎。

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